Le numéro deux mondial des ascenseurs et escalators publie des résultats trimestriels en demi-teinte, plombés par la crise immobilière en Chine qui frappe de plein fouet ses ventes d’équipements neufs.
Schindler a dévoilé le 22 juillet 2026 des performances commerciales inférieures aux attentes pour le deuxième trimestre. Le groupe suisse enregistre un recul de 3,2% de son chiffre d’affaires à périmètre constant, là où les analystes anticipaient une progression de 0,8%. L’action a immédiatement réagi en chutant de 8% à la Bourse de Zurich, signant l’une des plus fortes baisses de l’indice SMI. Cette contre-performance illustre la dépendance du secteur de l’équipement immobilier aux cycles de construction, particulièrement en Asie où Schindler réalise près de 40% de son activité.
La Chine pèse sur l’activité neuve, la maintenance résiste
Le segment « Nouveaux équipements », qui représente 60% du chiffre d’affaires de Schindler, accuse une contraction de 6,1% au T2 2026. La région Asie-Pacifique, dominée par la Chine, affiche un repli de 9,4% à périmètre constant. Le marché immobilier chinois traverse depuis mi-2023 une crise structurelle : le nombre de mises en chantier de logements neufs a chuté de 37% entre 2022 et 2025 selon les données officielles du Bureau national des statistiques de Chine. Les promoteurs immobiliers, plombés par une dette estimée à 300 milliards d’euros, réduisent drastiquement leurs projets. Evergrande, Sunac et Country Garden, trois des dix premiers clients historiques de Schindler en Chine, ont déposé le bilan ou sont sous procédure de restructuration judiciaire.
À l’inverse, l’activité « Maintenance et modernisation », qui pèse 40% du chiffre d’affaires, progresse de 2,1%. Ce segment, plus récurrent et moins cyclique, bénéficie d’une base installée de 2,3 millions d’ascenseurs dans le monde sous contrat d’entretien Schindler. La marge opérationnelle sur cette activité atteint 18,2%, contre 9,6% sur le neuf. Le groupe accélère donc sa stratégie de rééquilibrage vers les services, avec un objectif de 45% du CA total en 2027.
Quelles conséquences pour les investisseurs et le secteur
Schindler n’est pas un cas isolé. Son concurrent finlandais Kone a publié début juillet des résultats également en retrait, avec une baisse de 4,7% de ses commandes neuves en Chine. Le japonais Mitsubishi Electric, troisième acteur mondial, a révisé à la baisse de 12% ses prévisions de ventes d’ascenseurs pour l’exercice 2026. Cette synchronisation négative reflète un enjeu macro-économique : la Chine représente 65% de la demande mondiale d’ascenseurs neufs. Tout ralentissement de la construction chinoise impacte mécaniquement l’ensemble de la filière.
Pour les investisseurs exposés au secteur de l’équipement du bâtiment (via des fonds sectoriels industriels ou des actions directes), la prudence s’impose. Les analystes de Berenberg ont dégradé Schindler de « Achat » à « Conserver » et abaissé leur objectif de cours de 285 à 240 CHF. Le consensus Reuters table désormais sur une stagnation du bénéfice par action de Schindler en 2026, puis une reprise modérée de 5% en 2027, conditionnée à une stabilisation du marché chinois qui reste incertaine.
📊 Chiffres clés Schindler T2 2026
- Chiffre d’affaires consolidé : 2,94 milliards CHF (en recul de 3,2% à périmètre constant)
- Segment Nouveaux équipements : -6,1% (vs attentes +1,2%)
- Asie-Pacifique : -9,4% dont Chine -12,1%
- Segment Maintenance : +2,1%
- Cours de Bourse (22/07) : -8% à 238 CHF
Source : Schindler Investor Relations · Le Revenu
Ce que vous devez surveiller
Si vous détenez des parts de fonds diversifiés internationaux (MSCI World, STOXX 600), vérifiez l’exposition aux valeurs industrielles cycliques asiatiques. Les ETF sectoriels « Industrie » ou « Biens d’équipement » peuvent afficher une pondération de 2 à 4% sur Schindler, Kone et Otis combinés. En cas de poursuite de la correction (les trois titres ont perdu entre 14% et 19% depuis janvier 2026), un arbitrage vers des segments moins exposés à la construction chinoise (santé, technologie défensive) peut être envisagé. Pour les détenteurs directs d’actions Schindler, le dividende 2026 (attendu à 4,10 CHF par action, rendement 1,7%) devrait être maintenu grâce à la solidité du cash-flow de la maintenance, mais toute nouvelle dégradation des perspectives chinoises pourrait fragiliser cette hypothèse. Horizon de suivi : publication des résultats semestriels complets le 29 août 2026, avec mise à jour des guidances annuelles.
Les informations contenues dans cet article sont fournies à titre indicatif et ne constituent pas un conseil en investissement, fiscal ou juridique personnalisé. Consultez un professionnel qualifié avant toute décision patrimoniale.
