Fonds euros 2025, écarts de rendement entre contrats d’un même assureur relevés par l’ACPR

L’ACPR souligne dans ses données 2025 que deux épargnants assurés chez le même assureur peuvent percevoir des rendements très différents sur leurs fonds euros, selon le contrat détenu.

Les fonds euros ont servi en moyenne 2,63 % net de frais de gestion en 2025, selon l’Autorité de contrôle prudentiel et de résolution. Ce niveau reste stable pour la troisième année consécutive, mais la moyenne masque des variations importantes. Certains contrats ont plafonné à 2,15 %, tandis que les meilleurs ont franchi 4,10 % nets, voire 4,50 % avec un bonus conditionnel lié aux unités de compte. Ce qui interpelle, c’est que ces écarts se retrouvent au sein d’un même assureur : deux clients de la même compagnie peuvent toucher des rendements différents de plus d’un point, uniquement en fonction du contrat souscrit.

Pourquoi de tels écarts au sein d’une même compagnie

L’ACPR rappelle qu’un assureur gère plusieurs générations de contrats, chacune avec sa propre poche d’actifs. Un contrat ouvert en 2010 ne détient pas les mêmes obligations qu’un contrat lancé en 2023. Le portefeuille obligataire, qui représente 70 à 80 % de l’actif d’un fonds euros, détermine en grande partie le rendement. Les anciens contrats détiennent encore des obligations achetées quand les taux étaient proches de zéro, tandis que les contrats récents bénéficient d’obligations acquises avec des coupons supérieurs à 3 %. Résultat : deux clients d’une même enseigne perçoivent des rendements différents, sans lien direct avec leur profil d’épargnant ni avec le montant versé.

Milleis Vie a été le premier assureur à publier son taux 2025 en décembre dernier. Le fonds euros de ses contrats Milleis Horizon Vie, Capi et Epargne Vie Milleis a affiché 2,75 % net de frais de gestion, en hausse de 20 points de base par rapport à 2024. L’encours total de l’assurance-vie en France a atteint 2 107 milliards d’euros à fin décembre 2025, dont 1 475 milliards logés sur des fonds euros, selon France Assureurs. Près de 70 % de l’épargne des assurés reste donc concentrée sur ces supports à capital garanti.

Contrats récents et bonus, la course au rendement visible

Pour attirer de nouveaux versements, plusieurs assureurs proposent des taux bonifiés en 2026. Le contrat MIF Compte Épargne Libre Avenir Multisupport affiche un objectif de 4,50 % net de frais de gestion pour 2026, sans condition de répartition en unités de compte. La Matmut annonce un taux boosté de 5 % sur son contrat Matmut Vie Épargne pour les versements effectués avant le 30 juin 2026. La CARAC vise un objectif de 5 % sur son fonds euros pour 2026 et 2027. Ces promotions temporaires reposent sur un bonus de rendement, souvent conditionné à une date limite de souscription ou à un investissement partiel en unités de compte.

Milleis Vie propose un taux bonifié de 2,25 % en complément du rendement de base pour tout versement réalisé au premier semestre 2026, sous réserve d’un investissement minimum de 30 % en unités de compte. BoursoBank (ex-Boursorama) vise 4,5 % sur son fonds Euro Exclusif en 2026. Ces taux cibles ne constituent pas une garantie contractuelle, mais ils reflètent la politique commerciale de l’assureur pour capter de nouvelles primes.

Comment identifier la qualité d’un fonds euros

La composition du portefeuille obligataire reste le critère central. Un fonds euros récent, dont les obligations ont été acquises après 2022, bénéficie mécaniquement de coupons plus élevés. À l’inverse, un fonds ancien porte encore des titres achetés à l’époque des taux négatifs. L’ACPR ne publie pas le détail actif par actif, mais le rendement historique du fonds sur trois ans donne une indication fiable. Un fonds qui servait déjà 3 % en 2023 dispose probablement d’un portefeuille mieux rémunérateur qu’un fonds plafonné à 2,20 % à la même date.

Le Livret A est tombé à 1,5 % net depuis le 1er février 2026. Pour qu’un fonds euros surperforme ce taux après prélèvements sociaux (17,2 %) et fiscalité (flat tax à 30 % ou barème progressif selon ancienneté), le rendement brut de frais doit dépasser 2,50 % pour un détenteur soumis à la flat tax sur un rachat en 2026. Les meilleurs fonds euros 2025 ont dépassé cette barre, mais la majorité du marché reste en dessous une fois l’impôt appliqué.

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Source : FranceTransactions.com · Capital.fr

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